最近陪娃上课，感触很深。

一个普通的周末兴趣班，硬是卷出了奥数集训队的感觉。

老师在上面讲，家长在下面记笔记，生怕漏了哪个知识点，回去没法给孩子“加餐”。

课间休息，几个家长凑一起，不是聊学校八卦，而是交流“海淀黄庄”的最新动态，仿佛自家娃下一步就要去那里“华山论剑”。

这种感觉，我们通常用一个词来形容：内卷。

其实这词儿用在很多行业里，也特别贴切。

当一个赛道里挤满了“浓眉大眼”的选手，大家的产品、技术、模式都差不多，最后比拼的就不是谁更优秀，而是谁更能熬，谁犯的错更少。

利润被压得像纸一样薄，每个人都身心俱疲，但又不敢停下来，因为停下来就意味着被淘汰。

这种“红海”里的窒息感，在过去几年的光伏行业，体现得淋漓尽致。

我们来捋一捋这个逻辑。

光伏产业，尤其是中游的组件制造，毫无疑问是我们的优势产业，打遍全球无敌手。

但正是因为太强了，吸引了无数资本和玩家涌入。

结果就是产能的极度过剩和价格战的白热化。

一块光伏组件，成本要进行“像素级”的拆解，从硅片、电池片，到玻璃、背板、焊带，每一个环节的成本都要压缩到极致。

这就导致了一个有趣的现象：当主战场（电池组件本身）已经杀成一片血海，利润薄如刀刃时，“聪明钱”和产业的创新力量，就开始往那些不起眼的“角落”里钻。

这些角落，就是所谓的“辅材”。

这套路在别的行业早就上演过。

比如智能手机。

当各大手机品牌为了一两个点的市场份额打得头破血流时，大家发现，真正赚大钱、拥有高壁垒的，反而是那些上游的供应商。

做屏幕的、做芯片设计的、做摄像头的，他们的日子可能比手机品牌本身还要滋润。

因为他们掌握了核心技术，具备了不可替代性。

手机品牌再怎么打价格战，核心元器件的采购成本是降不下去的。

现在，同样的故事正在光伏行业上演。

当组件厂商的毛利率被挤压到个位数时，任何一个能在“辅材”上实现“降本增效”的创新，都可能成为一个新的价值洼地。

最近看到一则不起眼的融资消息，说常州一家叫“沃莱新材”的公司，拿了天堂硅谷的独家投资，而且这已经是第二次投了。

这家公司做什么的？

光伏复合材料边框。

这事儿有意思在哪呢？

我们来算一笔账。

传统的光伏边框，主要用的是铝合金。

铝合金有什么问题？

第一，重。

运输和安装成本高。

第二，导电。

在一些特殊场景，比如水面光伏电站，组件的绝缘性就变得至关重要，铝边框存在一定的安全隐患。

第三，不耐腐蚀。

在盐雾、高湿度的沿海或化工区域，铝边框的寿命会受到挑战。

最关键的是，电解铝是高耗能产业，碳排放不低，这对于追求“绿色能源”的光伏产业来说，多少有点“道义有亏”。

而复合材料边框，恰好能解决这些痛点。

它更轻，能降低全生命周期的成本；它绝缘，提高了特殊场景的安全性；它耐腐蚀，能适应更严苛的环境；它的生产过程碳排放更低，更符合光伏的“绿色”内核。

从投资的角度看，这就形成了一个非常漂亮的模型。

第一，市场够大，且处于爆发前夜。

光伏是个巨大的产业，边框虽然只是个小小的辅材，但乘以庞大的装机量，市场空间一下就出来了。

券商研报给出的预测，明年国内市场空间接近50亿，后年全球市场可能冲到百亿以上。

更重要的是，目前复合材料边框的渗透率还很低，不到20%。

这意味着什么？

意味着它正处在S型增长曲线最陡峭的那个爬升阶段，值博率非常高。

第二，解决了真问题。

这种替代不是为了创新而创新，而是实实在在地解决了行业在“降本增效”和“拓展应用场景”这两个核心诉求上的痛点。

当组件厂为了降低一分钱的成本而绞尽脑汁时，一个能从运输、安装、维护等全周期降低成本的方案，吸引力是巨大的。

第三，VC的“复投”行为本身就是强烈的信号。

一级市场的投资，尤其是早期投资，不确定性很高。

VC投十个项目，可能只有一个能跑出来。

但“复投”，也就是追加投资，逻辑完全不同。

这说明机构在投了第一笔钱之后，经过持续的跟踪和验证，认为这家公司的发展路径、技术壁垒、团队执行力都符合甚至超出了预期。

这比看再多的PPT和路演都有说服力。

天堂硅谷这种老牌机构，愿意在一家成立仅三年的公司身上“下重注”两次，本身就说明了很多问题。

所以，这则融资新闻的看点，根本不是“又一家公司拿到了钱”，而是它像一个探针，插入了光伏这个庞大肌体的深处，让我们窥见了产业内部正在发生的结构性变迁：当主赛道过度拥挤时，价值正在向上游、向辅材、向那些能解决“细枝末节”但又“至关重要”问题的领域转移。

这对于我们普通人看行业、做投资，其实也有启发。

我们往往容易被那些聚光灯下的“明星”所吸引，比如造车的、做大模型的。

但真正的投资机会，很多时候隐藏在那些为明星提供“弹药”和“后勤保障”的领域。

他们看起来不那么性感，甚至有点“班味”十足，但他们的商业模式可能更扎实，护城河也更深。

在一个内卷的时代，与其在红海里和所有人拼刺刀，不如换个思路，看看能不能去给拼刺刀的人“卖水”或者“卖更锋利的刀”。

这或许是穿越周期、找到超额收益的一条更稳妥的路径。

共勉共戒。