美联储在美国时间9月17日宣布降息了25个基点，把联邦基金利率降到了4%到4.25%。这是美联储去年9月启动降息后，今年的第一次，也是第四次降息。

新的声明里提到了美国就业增长放慢，失业率有点小上升，失业风险也加大了。之前说劳动力市场稳健的话没了，预期今年还会降息三次，比之前多了一次。市场普遍看好未来两次降息。

虽然这次降息符合市场预期，但白宫那边，尤其是特朗普和他的贸易顾问，想要美联储降的幅度更大。鲍威尔在发布会上说这次是预防性降息，不打算很快大幅降息，降50个基点的提议没得到广泛支持。

美联储最新成员米兰，这位刚上任没几天的理事，是唯一投反对票的，他的态度明显更激进，和特朗普立场一致。看来美联储内部对降息频率和力度还挺分歧。

讲到经济背景，今年一季度美国GDP意外下降0.5%，失业率涨到了4.3%，增岗数连续几个月不及预期。鲍威尔之前说过就业放缓主要是受供给端影响，而不是需求萎缩，这给了降息理由。

芝商所数据显示市场对9月降息非常看好，概率接近96%。美联储也删掉了“劳动力市场稳健”的说法，换成了“就业增长放缓，失业率略升”。声明提到就业下行风险增加，通胀依然略高。

会议后的点阵图显示，9位理事预计今年还会降息两次以上，6人认为降息终结，甚至有1人看好今年降息达五次。

鲍威尔在新闻发布会上解释说，美国经济增长放慢，消费者支出减少，但企业投资还有点增长，住房市场依然疲软。通胀有所上升，就业压力正在增加。降息其实是防风险性质，50点基点的支持不强。

今年特朗普对美联储压力不小，他屡次催鲍威尔快降息，甚至想撤掉几个理事。最新任命的米兰，还是他自己的人，刚上任第二天就投反对票，要求降幅更猛。被特朗普干预的人事和政策，使得美联储内部声音分裂更明显。

美国劳动力市场受到移民政策影响，新增就业岗位缩水明显。移民限制减少了劳动力供给，拖累了就业增长。这让降息的选择更加复杂。

对通胀的问题，美联储官员意见不一，有人担心通胀长期居高不下，有人觉得可以容忍点通胀压力来保护就业。核心通胀水平今年有回升，价格上涨的持续性引发了关注。

经济老将科恩分析，这次降息环境很复杂，关税导致部分价格上涨也增加了判断难度。达拉斯联储前行长卡普兰说，今后美联储可能还要面对更多内部不同声音。

美联储这次降息动作是谨慎且有预防性质的，内部声音分裂，外部压力也不少。接下来还能降几次，走多远，市场和政策制定者都在密切关注中。

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