老股迷坐在屏幕前，看着大盘又一次冲上来了，这种感觉说不上是兴奋还是淡定，有一种见过大风大浪后的平常心。A股现在就是这样一个阶段，每往上拉一点，总有人说牛市来了，每调整一次，又有一堆声音说顶部快到了，那到底算不算大行情，谁都能讲几句，但真要理解这轮波动的底层逻辑，光看点数还真不够。

2019年2440点那波行情，印象太深，一路跌到怀疑人生，后来市场慢慢爬上来，有点像翻山越岭，现在很多人都说牛市从那时已经启动，只不过中间又一堆下行调整，涨涨跌跌，熬人。到了去年底，气氛不一样了，主升浪的味道越来越浓，波浪理论分析起来，算是第三浪主升阶段，理论目标上，大家都盯着3800点、4000点，踩在这个区间，春节前搞个4200点，不少机构已经直接列入报告展望。

不过谁都知道，行情往上冲，不可能啥波折没有，直接蹦到新高给你看，那不现实。最近3731点是不是回踩点，全市场争论。一个观点是必须经过跌宕、清洗短线浮躁资金，才能确定新一次大级别上涨。感觉像高考冲刺，得把不稳的信念清空，留下精英去冲刺。所以，回踩调整不一定是坏事，反倒是后面拉升的前奏。这就是资本市场的规矩，谁也躲不过。

看资金，才真有点意思。一线看两融余额，始终在2万亿水平。这个数字不是摆着好看的，代表市场热度一直很高，筹码递进，很少见恐慌砸盘，这种结构性上涨很扎实，和过去那种一波流全市场跟风有点不一样。网友聊起来，就是那个段子，“只要两融不缩，牛市的火种都不会熄”，还有人补一句，“小心过热也容易摔跤”，全是实话，大家状态其实蛮清醒。不像过去，光情绪化上头，然后就没了。

现在的大环境，说实话放在全球市场里，挺有意思。美联储今年又是降息一波操作，之前流出去的美元资本，开始考虑回流到新兴市场，中国本来就是资金池里的优质标的。好几个美资大行最近会议都说，要加大配置中国资产。谁也没法忽视这个趋势，就是全球资金流向东边，变成正常的资本逐利行为。行业数据上也能看出来，外资持股比例又在增长，一点都不含糊。

有意思的是，每当大涨时，那些对冲基金、小散户，市场情绪根本不一样。有的“只相信技术面”，一直盯着均线和K线，有的“只信故事”，什么新能源、人工智能，赛道论讲一天。其实行情最本质的动力，还是经济支撑。中国这几年搞产业升级、新能源汽车出口、国产产业链，全部带着实在的数据出来，政策层面也是不吝力度，不断稳增长、促消费、扩出口，资本市场就是受益方。说穿了，只要经济端稳住，政策保持托底，资金流动性充裕，大行情不会随便断档。

到4200点，炒股群里天天讨论，有的已经提前布置仓位，有的还在纠结是不是抄底晚了，还有纯技术流直接设定止盈点。其实说4200只是山丘，4300、4500后面都能去搞，只要主升浪没完成，行情调整完毕，新高总能突破。只是这个过程，不仅拼耐力，还考心态。大部分人亏在急躁，涨起来心慌，跌起来恐慌，牛市不是光靠热情，还是得冷静判断，不被短线波动干扰。

外资也是一批主力，他们反而喜欢在调整时加仓，一度被视作“聪明钱”。谁看数据都知道，每次回调，机构增持都比散户快，弹性大得多。市场观察员眼里，外资是在投未来，那些提前进场的，要的不是眼前的涨幅，而是一两年的确定性。所以，每次行情大震荡，外资流入变得明显，已经成为行情的重要支撑。圈子里常有一句，“外资总比我们更敢看远”，挺真实。

底层力学其实很简单，宏观经济持续增长，结构升级不停，科技创新加速，国防项目稳扎稳打，市场的底气就在于这些硬实力，不靠风口，更有底色。去年到今年，政策机制也更完善了，注册制慢慢推开，市场公平性提高，投资者结构更丰富，涨跌都更有理性。比起过去那种投机市场，是真有进步。

心态才是关键。身边不少朋友，有的死守3700附近，有的见涨回调就怕被套。有的看见每次调整就索性加仓，坚守主线。大家的评论很有意思：牛市这次更扎实；调了我也不怕，就是怕没买在最低点；波动才是真市场，高点只是目标，关键还是方向感。

行情又在起伏，谁也不知道哪一天突然爆发，资金、政策都齐备，抓住机会就能冲刺。联盟群里讨论，有人预测2026年能够看到4500点，甚至更高，也有人说主升浪后必有大震荡，仓位管理要做细致一点。把所有观点都放桌面，谁都能讲逻辑，真正的牛市是走出来的，没有人能准确说顶点，总是在上升与调整中不断交替。

历史就是这样，每个大行情都先被质疑、争论，时间会给出答案。现在A股在主升浪里，4200点不是终点，是又一次新起点。经历回调、洗盘，是必须要走的路。只有那些在动荡中坚持住信心、管理好风险的人，才能看到更远的风景。

市场还在路上，年轻投资者说未来谁能说准，老司机只感慨行情就是一步一步走出来。行情究竟怎发展，不妨自己多琢磨，春节前冲上4200点够不够稳，自己用心去感受。

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